開年以來全球股市在美股領漲下已締造一波強勁的反彈，
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，而跌深的科技股與能源類股更成為這波領漲的重心。科技股主因蘋果iPhone與中國華為對供應鏈釋出急單利多，
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，加上CES展與MWC展熱炒5G與折疊手機題材，
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，同時去年底的重挫造成股價評價偏低，
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，增強市場回補科技股的信心。能源類股主因石油輸出國組織（OPEC）減產及跌幅已深，
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，帶動國際原油價格出現反彈所致。 儘管整體經濟環境、貿易戰發展、智慧型手機庫存去化等仍存在變數，
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，並影響股市的發展，
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，我們認為仍有幾項次產業將在未來二至三年逐漸形成趨勢，待未來股市出現震盪或拉回應可積極布局。除此，部分次產業雖成為近期的亮點，卻很有可能只是曇花一現，追高宜慎。2019年的MWC展當中，對智慧型手機產業可算熱鬧非凡，在通訊、面板、相機等規格均有顯著的提升。各家品牌大廠除了展示即將商用化的5G手機之外，亦發表革命性的折疊式手機。除此，智慧型手機亦普遍採用三顆以上後置鏡頭並搭配AI的運算處理能力，使相機拍照攝影功能直逼類單眼相機。綜合而言，我們特別看好5G手機與多鏡頭手機未來的發展，但對折疊式手機持相對保守態度。綜合各家市調機構預估，5G手機的出貨規模將由2019年之500萬支提升至2021年之1.5億支，滲透率由0.3%提升至10%。2019年底前全球將有21個國家/地區近40家營運商推出5G商用服務，5G手機將成為未來智慧型手機換機的重要殺手級應用。大軍未動，糧草先行，我們首要看好5G所帶動的基礎建設設備的相關商機，受惠供應鏈包含伺服器、雲端資料中心、PCB銅箔基板、高頻材料、伺服器晶片等。另外，5G手機帶動的零組件規格升級則包含微波天線、功率放大器、射頻元件、散熱元件等，但對手機零組件廠的顯著營收貢獻，應需待2020年以後。多鏡頭手機在去年成為高階機種的標配之後，也見到愈來愈多中階機種開始導入多鏡頭，加上蘋果今年下半年新款iPhone亦將導入多鏡頭後，我們相信多鏡頭手機將會大幅增長，並預估多鏡頭手機出貨量將由2019年之2.4億支提升至2021年之5億支以上，滲透率由16%提升至33%。智慧型手機走向多鏡頭趨勢後，將使技術製程難度拉高，加上目前手機走向全螢幕設計，鏡頭空間愈來愈小，這對工程都是相當大的挑戰，因此有利鏡頭領導廠商維持相對的優勢。在折疊式手機方面，雖然三星與華為在MWC展分別推出的Galaxy Fold與Mate X折疊式手機令市場驚艷，但兩者售價高達新台幣6萬至8萬元，且讓人質疑長時間使用是否損害螢幕壽命，我們評估應難以成為未來二至三年的重要趨勢，暫以題材視之。綜合各家市調機構預估，折疊式手機出貨量將由2019年之300萬支提升至2021年之3，000萬支以上，滲透率由0.2%提升至2%。（作者是凱基投顧董事長朱晏民），