儘管市場對經濟成長的恐慌席捲全球股市,
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,油價也仍低迷,
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,但近幾個月來,
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,美國、英國和歐洲等先進經濟體的核心通膨率(扣除食品和能源價格,
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,即核心CPI)不是已止跌就是開始彈升,
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,顯示市場對通縮的疑慮或許是反應過度。美國1月的核心通膨率較一年前成長2.2%,
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,是2012年6月以來的最快增速。去年12月的核心通膨率也較去年同期增加0.3%,
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,是2011年8月以來最大單月增幅。1月整體通膨率則較一年前微幅上升1.4%。即便各國央行持續為名目通膨率憂心忡忡,
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,卻仍緊盯反映民生消費的核心通膨率。因為核心通膨率在扣除波動性大的食物和原油價格後,比整體通膨率更能反映經濟趨勢。核心通膨率走強能為經濟前景注入一劑強心針。一旦油價走穩,名目通膨率就可能攀升至最高2%,讓美國聯準會(Fed)、英國央行(BOE)和歐洲央行(ECB)達成努力多年的目標。各國央行為確保通膨率不會偏低,無不使出渾身解數,努力程度毫不遜於抑制通膨。如果物價升速過慢或下跌,就會出現所謂的通縮,薪資成長也將停滯。遲滯不前的通膨率也會導致借款人償債能力減弱,並提高央行在必要時降息刺激疲弱經濟的難度。另一方面,英國1月核心通膨率較一年前增加1.2%,增幅大於去年上半的0.8%。,