國債期貨將上路 A股剉咧等

大陸證監會昨(5)日宣布,

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,批准中國金融期貨交易所開展國債期貨交易,

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,今年將發行逾人民幣1.3兆元(約新台幣6.4兆元)國債,

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,預計9月上路。雖然官方與部分報告稱,

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,國債期貨上市不會分流股市資金,

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,仍無法化解市場疑慮。
回顧1995年,

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,上海萬國證券公司違規交易國債,

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,造成金融大地震,

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,大陸政府就關閉國債期貨市場。暌違18年,國債期貨重新推出,無疑是中國資本市場的大事,象徵大陸重新準備好管理一個規模更龐大的債券市場。
新華網報導,證監會表示,國務院近日已同意開展國債期貨交易,目前中國金融期貨交易所(中金所)完成了五年期國債期貨的合約設計、規則制定和技術系統測試,並開展了大量的機構投資者教育工作,推出國債期貨前期的準備工作基本就緒,正式上路約需兩個月。
據人民網報導,大陸國債存量現已超過人民幣7兆元,債券總規模在27兆元(約新台幣133兆元)以上。2013年國債發行量有望達到1.3兆元至1.4兆元。隨著利率市場化進程加快,金融機構避險需求不斷增強,對國債期貨需求強烈。
人民網稱,新推的國債期貨合約設計在標的、票面利率、保證金、漲跌停板、交割方式以及報價方式等方面加以改進。例如,規定2%的單日價格最大波動限制能一定程度上防範惡意違規。
值得注意的是,市場普遍擔心國債期貨會對分流股市資金,加劇A股的調整,對此證監會明確表示,國債期貨市場參與主體主要是商業銀行、保險、券商、基金等金融機構以及其他專業機構投資者、法人投資者等類型投資者,與股市的參與主體有較大區別,不會明顯分流股市資金,更不會加劇貨幣市場資金緊張。
即使官方言之鑿鑿,3日國債期貨獲准推出消息傳出當日仍明顯讓股市感到了壓力,當天早盤上證指數隨即大跌41點,跌幅超2%。從網路民調來看,超過七成網友認為國債期貨不利A股。
另有專家稱,國債期貨是否分流股市資金須視交易規模而定。目前僅從模擬交易數據來看,持倉數已趕上上市三年的股指期貨,一旦正式上市無異於再造一個股指期貨。國債期貨推出等於給股市增加了競爭對手,直接斷言不會影響股市,「這種公開的謊言很容易被市場戳破」。,

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