本輪生產面景氣復甦可以持續到2014年1、2月，
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，2014年經濟增速略弱而通膨會有提升；預計中央經濟工作會議除討論增長和通膨外，
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，會更強調就業和居民收入等目標。
三中全會過後，
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，近期宏觀政策輿情重點都集中在各部委領導和地方政府的改革表態方面，
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，建議優先關注推進的醫療改革，
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，商務部推出的促進電子商務政策，
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，以及發改委年底前會進一步細化落實的壟斷領域民資開放。
房地產領域短期政策和輿情偏緊，
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，但政府對房地產整體調控的思維沒有變，
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，還是以長效機制為主，
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，預期調控為輔。對力道較大的調控還是以「穩」和「慎」的風格為主。雖然政策思路和風格不會發生變化，政策壓力的持續時間和強度主要視房價上漲壓力的持續性而定。
美國量化寬鬆（QE）退出預期重新開始升溫，進入12月後，資金或將重新開始撤離新興市場。近期包括零售和初請失業人數在內的美國重要經濟數據普遍走好，特別是10月零售在政府關門影響下仍快速增長 0.4%。
柏南克19日講話稱，自2012 年9月以來美國就業市場復甦，取得有效的進展；去年9月QE3 推出時，給出的退出標準正是就業市場復甦顯著改善；19日公布的10月會議紀錄顯示，多數委員繼續預期美國經濟在不久的將來回升，且大部分委員認為若經濟復甦符合預期，將在未來一段時間開始削減資產購買規模。
全球市場QE退出預期重新增強，預計9月以來資金回流新興市場的態勢將減弱並終結，12 月後資金將重新流出新興市場且流出態勢逐步增強。美元走強，新興市場本幣走弱，大宗商品價格將繼續承壓。
流動性由「平衡」逐步轉向「緊」，近期熱錢的波動可能會較為劇烈，對於熱錢來說，貨幣政策滯後性可能造成的結果，是加劇近期流動性的波動。短期內如果熱錢繼續流入，不排除央行啟動正回購或央票發行，但若12月在QE退出預期下熱錢再次流出，疊加公開市場貨幣淨回籠，可能加劇年底流動性緊張情緒。
現在起未來二至三個季度，流動性將由「平衡」轉向「緊」；去槓桿基調、熱錢流出、利率市場化的因素相較於今年下半年沒有改變，但關鍵在於通膨持續上行壓力增加，將制約貨幣政策對沖熱錢的力道。政策面將會使得宏觀流動性由「平衡」向「緊」轉變。
繼續關注改革主題投資機會，預計投資者對流動性的預期仍將保持謹慎態度，甚至有加深的趨勢。地方政府債務資料公布的時間逐步打開，將為市場帶來一定壓力。宏觀數據預期方面，預計市場仍將保持穩定。政策方面，各部委和地方政府回應三中全會決定的措施仍將陸續推出。
綜合上述情況，我們認為大盤面臨壓力，繼續建議配置低估值和大消費行業股票；其他投資機會主要來自於「中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定」全文在某些領域和細節上，超預期引發的主題性投資機會。
（作者是中國中信證券研究部策略組負責人），