MSCI新興市場指數 圖／經濟日報提供 分享 facebook twitter pinterest 新興市場已從1月底的谷底反彈，
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，但最近漲勢停滯，
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，後市多空不明。巴隆周刊指出，
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，五大條件顯示新興市場已觸底，
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，只是目前行情走勢既非牛市也非熊市，
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，而是「兔市」，
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，跳來跳去，漲漲跌跌。巴隆專欄作者任淑莉說，亞洲新興市場3月初漲勢靠能源、原物料等長期落後股反彈驅動，但這波漲勢已近尾聲。現在投資人關切的問題是，亞洲新興市場接下來會不會跌回年初時的低點？她認為不會。德意志銀行經濟學家貝格（Taimur Baig）曾列舉新興市場觸底的五個條件：一，中國的政策前後更一致，讓投資人相信經濟調整失序的疑慮沒有根據。二，邊際生產成本跌破現貨價格，迫使商品生產商徹底投降，不僅取消投資計畫，也開始閒置產能。三，即使商品價格止跌，但仍維持在低檔，帶給進口商的利益開始浮現。四，聯準會（Fed）官員認清美國經濟中愈來愈清晰可見的景氣循環末期特徵。五，中國、印度、印尼等經濟體擴大財政支出刺激成長，開始提振投資人信心。任淑莉指出，根據這五點檢驗現況，新興市場確實已觸底回升。首先，中國當局已改善政策連貫性，明白表示將加碼刺激措施避免經濟硬著陸，不惜提高財政赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從前兩年的2.1%和2.3%提高到3%。其次，沙烏地阿拉伯設法為油價築底，商品價格觸底回升。三，油價已隨空頭回補買盤上漲，但很可能維持在低檔，對亞洲能源進口國有利。四，Fed上周調降升息展望。五，從市場氣氛觀察，投資人轉趨樂觀。由此推斷，新興市場不太可能跌回空頭市場，但因經濟成長展望仍不明，滙豐（HSBC）上周再度調降全球成長預測，股價雖跌不下去，卻也漲不上來。，