今年全球金融市場會很動盪，
景觀設計
，台灣由於經濟成長低落更受衝擊！1月16日總統大選完後，
工業風家具
，政府進入長達四個月的看守期，
進口椰子水
，令人擔心台灣要如何順利度過考驗？開年首個交易日各國股市就大跌，
關鍵字行銷
，昨日亦同，
桃園清潔公司
，接下來應會呈現波動加大的格局；同時，
平口褲
，因全球經濟成長前景欠佳、又有一些可能的政治衝突事件（例如北韓氫彈試驗），
弱電系統
，更加大金融不穩定程度。今年金融市場的變動首先要觀察美國聯準會（Fed）動向。繼去年底升息1碼（0.25個百分點），今年會如何視相關經濟數據逐漸升息，這關連美元的升值幅度。這一次包括台灣在內，各國中央銀行與Fed背離，採取的是降息與貨幣競貶的手段（雙率雙降），希望支撐經濟成長；但也由於各國同時採行，自然政策效果被抵消，而有可能演變成資金大舉外移、引發資本市場動盪。如果再加上油價持續在低檔，迫使產油國主權基金出售在各國投資的股票，就更帶動資本市場的下跌。其次，不得不談大陸的經濟成長放緩。今年前四個交易日，大陸股市已經有兩日因大跌而暫停交易或提早收盤（啟動熔斷機制）。雖然官方公布的經濟成長率仍然在7%左右，但這有可能是物價下跌造成國內生產毛額（GDP）平減指數下降的虛增假象，許多評論指出實際情況比公布數據差。因此，大陸人民銀行從前年底至今，已經六度降低利率、四度降低存款準備率，實施寬鬆貨幣政策；去年8月改變人民幣匯率中間價的報價方式，讓人民幣相對美元開始貶值，去年底以來貶幅加大，從去年從8月10日的6.2元兌1美元，貶至接近6.6價位，香港離岸人民幣已貶破約6.7元。同時，我們看到大陸經濟成長放緩，銀行業不良放款也持續上升。另一個全球金融風險的來源是新興市場。新興市場過去享有低利率、高的大宗產品價格，使其債務持續增加，然而環境已逆轉，逐漸形成債務危機。台灣去年出口大幅衰退、投資未見成長，經濟成長率陷入保1%的窘境。經濟體質變弱下，更容易受到金融風險的感染。談到台灣的金融風險，第一個要提的是保險業，保險業可運用資金已經逼向20兆元，過半投資國外與外幣計價商品，並且可以用來併購海外保險與銀行。一些大型保險公司又把國外投資放在無活絡交易的資產項下，容易受到金融風險衝擊但資訊卻不透明。其次是銀行業，大陸和房市是兩大風險來源，大陸經濟風險上升將使對大陸授信曝險部位產生呆帳風險，而不動產相關授信占放款總額超過三成，在房地產市場進入寒冬之際，授信風險亦隨之上升。其他方面，政府把股價表現當成訴求的政績，然而在貨幣政策走向雙率雙降、搭配經濟衰退，股市資金有大幅外移之虞。另外，過去企業、民眾投資巨額人民幣匯率衍生性商品、高收益債基金，也要小心人民幣貶值、新興市場債務危機的衝擊。今年對於全球金融穩定是很大的考驗，希望銀行業有關大陸授信、不動產放款所需增提的備抵呆帳，能夠在今年3月的年報即已提足；而且對於股票質押放款亦要求借款者增提擔保品。同時，各金融業應該啟動壓力測試，瞭解風險來源與可能被襲擊之處，並預擬相關因應措施。最後，縱使政府有四個月的看守期，我們仍然期盼中央銀行、金管會、財政部能夠啟動整體國家金融風險控管機制，預擬對策，並且要求金融機構今年增資或減少發放股利，強化淨值，以度過寒冬。（本文作者為交通大學財務金融研究所教授），