彭博資訊專欄／Fed升息3碼的想像… | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
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，表示Fed本身預測的升息3碼將能落實，
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，但市場仍預期升息2碼。我認為6月及12月必定升息，
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，若升3碼，
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，9月將是選項之一。經濟數據支持Fed去年12月的經濟預測，
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，1月就業報告為今年奠定堅實基礎，
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，但失業率卻小幅上升，顯示勞動市場還有閒置人力，而Fed主席葉倫要強化經濟，將這些賦閒人力完全擠出來。製造業與非製造業活動也穩步向堅，且因房貸利率僅小幅上升，加上就業成長與工資上升，房市顯然相當強韌。1月消費者物價月增0.3%，比一年前上升2.3%。最近美元回貶，應有助於使個人消費支出（PCE）物價指數向2%目標邁進。整體來看，經濟情勢似乎依循穩健的軌道前進。亞特蘭大聯準銀行的模型顯示，第1季經濟將成長2.4%，紐約聯準銀行更預估達3.1%，兩者都高於Fed估計的潛在成長率，將使失業率被降到自然失業率之下，並帶動通膨接近目標水準。接下來的問題就是，Fed的政策是否落後於通膨動向？沒有。整體通膨上升的壓力可能接近尾聲。去年1月油價曾重挫，使目前通膨率因基期低而上升；但只要油價走勢平穩，基期效應將逐漸消褪。再者，若美元不再貶值，便不會加重通膨壓力，反而會使通膨年增率溫和下降。通膨預期仍低，核心PCE並未凸顯通膨壓力加重。勞動市場的低度就業情況仍然明顯，證明Fed目前的政策並未落後於通膨。工資升幅仍受抑制，更顯示在達到充分就業前，經濟還有進一步擴張空間。因此預料Fed於3月開會議，可能認為政策仍領先通膨，因此暫不升息。Fed仍傾向於在升息前，先把閒置勞力再多擠出來一些。若經濟數據超出預期，Fed也能在5月會議升息。葉倫可以在3月會議後暗示5月升息，並證明不一定要在有記者會時（3、6、9、12月）才升息。最重要的是，若數據更強，促使Fed在3月或5月升息，市場將預期今年將升3碼，甚至4碼。Fed若趕在6月前就升息，就表示若今年內Fed不積極行動，通膨可能衝破2%目標。若上述預測錯誤，事實是Fed的政策已經落後於通膨，市場應預測今年將升4碼，甚至5碼。（作者Tim Duy是彭博視角專欄作家），