陸股解碼／消費產業 具成長性

大陸10月份數據幾乎全面超乎預期，花蓮民宿，顯示更多的經濟止穩跡象，鴨賞，穩增長政策效果開始顯現，租車，通膨壓力暫時無需擔憂。
其中，戚風蛋糕，10月消費者物價指數為1.7%，油甘，屬近幾年少見的較低水準；生產者物價開始回升，或預示企業獲利有望改善。
另，10月實質工業生產年增9.6%，固定資產投資至今成長20.7%，零售銷售年成長14.5%，均出現連續2個月增速上揚的情況。外貿方面，出口年增率升至11.6%，進口年成長2.4%。
整體來看，判斷當前大陸經濟來到一個溫和的弱回升循環，在外部經濟環境沒有得到顯著改善，房地產市場也尚未完成著陸下，經濟不易進入新一輪較快的成長週期。官方的政策，整體上還是會持穩為主，持續追求成長品質的改善。
中共總書記胡錦濤在十八大提出，2020年要實現國內生產總值和城鄉居民人均收入較2010年增加一倍。若以2011年的數據為基礎，要實現該增長目標的年均複合增速約為6.94%，可見未來數年，大陸官方可能會盡力保持經濟成長率在7%以上。
且依十六、十七大時所報告的經濟目標，實際經濟情勢都提前完成預定目標，預期大陸經濟持續維持較快的成長率應無太大問題。
雖然大陸經濟和總體流動性正在改善，但股市流動性沒有好轉，保證金數量在低位徘徊，新增資金並不多。供給上，也存在著大量企業等待新股上，以及限售股解禁後的減持壓力。如何增加資金流入，將是推動陸股趨勢性反轉的要項之一。
經整體來看，來自歐美債務問題的外部風險，可能會是壓抑陸股近期表現的主要因素，需持續關注。不過，陸股價位已在相對低位，判斷下檔風險可能也不大。投資類型上，看好成長性明確的消費性產業。
（作者是富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人），