美國第3季經濟成長率達到3.5%，
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，連續兩季高於長期潛在成長水準2.0%，
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，反映減稅政策推升美國經濟的成長動能。私人消費大增4.0%，
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，是主要的成長動力來源。另一方面，
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，企業財報持續發布中，
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，截至10月底為止，
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，SP 500指數成分股中已有近300家公司發布財報，
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，每股獲利年增率達25%，高於發布前的預測值19%，與第2季的25.4%亦相去不遠，其中，約82%企業獲利優於分析師預期，顯示企業營運狀況穩健。隨著期中選舉逼近，目前執政的共和黨在眾議院選情告急，依據民調顯示，共和黨在眾院將取得的席次，約落在197~210之間，遠低於目前的235席，更不到過半數的218席，至於參院則穩定領先，可望拿下50~53席，與目前51席相當。然而，若失去眾院多數席次，不少法案可能受阻，包括基礎建設計畫、金融管制進一步鬆綁、第二波減稅案及移民法規修改、美墨邊界築牆等，共和民主兩黨在國會的爭執曠日廢時，將分散川普在貿易議題上的心力。 為了穩住選情，近期川普在貿易議題上採取較為彈性的說法，有意在月底G20峰會上與中國達成初步協議，似乎藉此緩和中西部農業州選民的反彈。若美中兩國在貿易爭端上各退一步，可望緩和企業乃至於投資人的不安，重拾投資信心。美股正值財報季高峰，蘋果2018會計年度第4季營收及每股盈餘分別為629億美元及2.9美元，高於市場預估。各大地區營收均有年成長。然而，iPhone及iPad出貨量低於市場預期，iPhone出貨量4，690萬支（年增0%），iPad出貨970萬台 （年減6%）。蘋果預估12月季度營收890億-930億美元，中間值910億美元（年增3%），略低於市場預估的930億美元。毛利率財測值為38-38.5%，低於市場預期的38.7%。蘋果營收財測值範圍反映了以下情勢：一、 今年新款iPhone上市時間與去年不同；二、 匯損帶來近20億美元的影響；三、新產品放量時的供需態勢具不確定性；四、部分大環境壓力，尤其是在新興市場。由於財測疲弱，蘋果公告財報後的盤後股價仍下跌6%，其財報法說會所釋出訊息，似乎也不利於其硬體供應鏈。預估2018年下半年新iPhone預估組裝量8，100萬支維持不變，OLED/LCD 機型各占52%/48%。根據新機銷售首個周末的等候時間，Xs/Xs Max需求似乎優於悲觀預期，但XR則不如預期。以供給面而言，我們發現Xs/Xs Max在上市後組裝量已上修約200萬支，而XR則下修約200萬支，且可能進一步下修。現在投資人的重要功課之一，是分清楚基本面本身的問題，還是貿易戰造成的影響。很顯然的，iPhone第3季銷售及XR第4季展望低於預期，都與貿易戰無關。同時，中國智慧型手機需求多位於印度及中國，其銷售不振，與貿易戰僅有新興市場近期匯率偏弱的關聯性，並非主要因素。台股近期反彈之前，本淨比跌至1.5倍，與2011及2015底點相近，加上融券大幅增加，配合川普的偏多言論，短期著實有技術面反彈條件，與基本面連動性有待商榷，確實反彈以跌深股為主，投資人操作宜謹慎。（作者是元大投顧總經理），