隨著第2季財報發布接近尾聲，
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，美國企業獲利年增率高達25%，
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，與4.1%的經濟成長率同樣亮眼，
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，反映美國經濟強勁擴張，
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，成為川普推文的政績之一。相較之下，
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，歐元區第2季景氣動能放緩，
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，拖累歐元下滑，
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，加上英國脫歐談判不順，
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，硬脫歐的風險大增，
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，以致英鎊持續重挫，連帶加重歐元的跌勢；內外因素加持，美元指數順勢突破95壓力，一度逼近97關口，創下14個月新高價位。美元強勢上漲衝擊美國出口產業，急於提振製造業競爭力的川普，勢必無法忍受美元的漲勢，近期兩度口頭干預美元，並將矛頭指向聯準會，認為主席鮑爾的升息，除了墊高企業資金成本，更造成美元走強，影響製造業的價格競爭力，以致減稅政策的效果大打折扣，美元雙率走高已惹惱川普。 除了上述考量，美國聯邦政府債台高築，餘額逼近16兆美元，若加計州、郡等地方政府，總公共債務更已超過21兆美元，每升息1碼，利息支出將增加百億美元，若聯準會依據目前升息步伐持續進行，明年底基準利率升至3.0%，推估2020年度利息支出將高達4，600億美元，相當於總預算的10.2%，對於聯邦政府來說，不啻是沉重的負擔，或許是川普一再批評雙率政策的另一重要因素。川普對雙率發表看法後，雖暫時壓制美元的強勢，同時也緩和了先前新興市場面臨的資金抽離壓力，尤其是先前土耳其里拉劇貶，引發投資人的恐慌氣氛。儘管如此，聯準會一向以政策獨立性自豪，不受到行政部門的政治力干預，一般預料9月下旬的FOMC會議仍將升息1碼。近期新興市場動盪、關稅問題持續延燒，對於經濟前景投下變數，已提供聯準會充分理由調整政策態度，因此，下次會議升息或已定案，若聯準會調整後續升息步伐，或是調降升息循環終點的利率水準，料將有助於緩和目前市場的不安氣氛。陸企進入財報密集公布期，業績不及預期個股頻頻出現，例如寧德時代上半年淨利下滑近五成，相對之下，金融板塊防禦性較強。在美中貿易摩擦、結構性去槓桿影響下，中國經濟結構進入優化調整階段，不斷回檔的A股市場整體估值已處在歷史底部區域，需要以時間換取估值向上拓展的空間。中鋼第2季自結稅前純益81億元，季增42%、年增84%，較市場預估高18%，係因營業利益率擴張，來自於第2季報價上漲季增4.2%；進料成本降低，第2季鐵礦砂、煤炭價格分別下跌17%、12%。第3季獲利展望穩定，歸功於國內需求穩健及報價季增1.9%，且受惠於原料價格降低。中鴻第2季每股純益（EPS）0.59元，季增16%、年增168%，較市場預估高10%，第2季熱軋鋼材漲價8.3%，帶動整體毛利率擴張，美國鋼管訂單轉趨強勁，中鴻持續擴大海外市場的營收貢獻，南韓縮減對美出口量30%的轉單效應亦有助提升中鴻的美國訂單動能。中鋼與中鴻第2季獲利亮眼，引起投資人對鋼鐵產業更多的關注。台灣鋼鐵集團在完成垂直整合後，成員獲利表現逐漸好轉，其中榮鋼重整，提升生產效率，春雨關閉虧損多年的鞍山廠及改善產品組合後，久陽調整產品策略應對中國螺栓螺帽殺價競爭，沛波營收逐步放大，減少虧損。在電子股獲利前景放緩之下，營運穩健、能夠穩定獲利的傳統產業，同樣可獲得投資人的青睞。（作者是元大投顧總經理），