全球股市在資金行情推波助瀾，
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，加上美中貿易第一階段談判達成協議，
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，延續自10月初以來的漲勢，
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，目前仍多呈現技術面高檔但續創新高的強勢格局。近期又以半導體族群展望佳表現最為強勁，
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，台積電（2330）連續跳空大漲，
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，帶領台股挑戰12，
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，000點，
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，若相較亞洲鄰近國家如日本、南韓、中國普遍都尚未過今年新高，
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，台股表現令人驚艷。目前市場資金動能充沛，美國聯準會（Fed）自10月15日執行每個月購債600億美元的量化寬鬆（QE）政策，寬鬆的資金大舉流入股市推動指數大幅上漲。不過因股市通常領先反映，以美國前面三次執行QE的經驗，台股均在QE結束的前一季來到相對高點，因此明年第1季或許就是QE資金效益的高峰。 觀察基本面，近期半導體族群大幅上漲，其實也是導因於5G的熱潮。然而，由於目前5G基地台明年度才會有較大幅度的建置，在覆蓋率不足的情況下，加上5G手機不論價格或資費都大幅上揚，且實際應用層面尚待突破，終端消費者是否會在此時進入5G手機換機潮，明年第2季後供應鏈拉貨力道將是觀察重點。總體經濟數據來看，全球三大經濟體美國、中國及歐洲製造業採購經理人指數（PMI）近期有回溫跡象。台灣主計總處公布2020年GDP預估值2.72%，與今年2.64%約當，且台灣GDP在明年第2季之後開始走緩，對照過往經驗，台股高點會與GDP高點時間相近。相較於今年台股開低走高，2020年台股呈開高走平機率較大。最後就評價角度來看，根據台灣證券交易所近期公布的台股股價淨值比（PBR）來看，目前台股已突破1.8倍，依照歷史經驗，1.8倍的PBR已達到金融海嘯後區間上緣，後續評價能否進一步上調，有待兩岸關係和緩、全球央行擴大QE、貿易戰關稅取消等條件成立。再就個股來看，本波帶領大盤創高的台積電，若以市場平均預估的2020年每股盈餘（EPS）16-17元來計算，本益比（PER）也已高達20倍，不論就PBR或PER角度來看，評價已處高檔。整體而言，目前台股在資金面寬鬆、基本面及政策面偏多，台股頻創29年最高價，目前台股評價來到高位也是不爭的事實，因此投資人在此時仍須有居高思危的心態，以免陷入「賺指數、賠差價」的窘境。（作者是元富投顧總經理），