四大基金投入國內公共建設有難處

行政院希望引導政府基金投資公共建設,

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,勞保、勞退兩大基金均表示,

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,基金都是財務性投資,

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,若投入公共建設,

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,唯一的考量是收益,

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,而這牽涉投資的型態,

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,必須要債務化、證券化才有可能。
勞退基金去(2012)年開始逐步增加另類投資,

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,其中不動產投資信託(REITs)部分截至今年5月底收益率有超越15%的好成績,今(2013)年預計新增基礎建設概念。勞退基金監理會副主委劉麗茹表示,由於國外鐵公路等證券化商品多,傾向於投資國外為主。
對於勞退基金投資國內公共建設,劉麗茹說,勞退基金追求的是長期穩健的基金收益,而且要「進得去、出得來」。公共建設是中長期的投資,除了購買中央或地方政府發行的公債,就是投資政府、國營企業發行或參與公共建設相關的證券化商品。
勞保局副總蔡衷淳表示,若要投資國內公共建設,唯一要考量的是收益,而收益涉及投資的型態;公共建設可分為建設期和營運期,由於基金追求穩定收益,若投入建設期可能得忍受三五年都沒收入,後續的營運期因為有了收入,較能挹注基金細水長流的資金,這才是財務性的投資。
蔡衷淳說,勞保基金依規定除了買債券,就是上市櫃的股票,以在興櫃的高鐵為例,因為流動性和價格透明度問題,勞保基金無法投資;若是公共建設債券化,也要考慮投資年限、投資收益率及信用評等等級。
據指出,國外常見公共建設證券化或債券化,比如美國把高速公路收費站收入包起來證券化,甚至機場、自來水廠、電廠、港口等都有釋出進行證券化,投資大師巴菲特就有買美國鐵路證券化的產品。國內這類產品相當稀少。,

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