今年一開始國際股市就非常不穩定，
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，先是美中貿易戰衝擊下，
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，中國財新製造業採購經理人指數（PMI）為49.7，
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，跌破榮枯線為19個月來首見；中國官方先前公布的PMI 指數更低49.4，
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，所以1月2日開市第一天亞股，
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，就被中國景氣不好而拖累大跌。12月以來美國公債殖利率的倒掛現象，
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，代表未來美國也可能陷入經濟衰退，
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，2018年12月3日美元2年期公債殖利率超過5年期殖利率，道瓊馬上在第二天就大跌800點，一路跌到川普獨守白宮的耶誕夜，道瓊崩到21，712點，當時12月就大跌15%，耶誕過後，才反彈到1月2日，可是1月3日的美國公債3個月期殖利率2.412%，又一度超過兩年期2.389%及5年期殖利率2.406%，美股立即大跌，道瓊重挫660點或2.83%、標普500跌2.48%，那斯達克大跌3.04%、費城半導體指數更大跌5.94%，外資1月4日再大賣台股92.8億元，台積電與指數都跌破去年低點，加權指數跌1.16%收在9，382點，櫃買指數才跌0.57%收122.33點，離去年10月底部109.14點很遠，外資1月4日反而買超8億元，櫃買小股才是元月要注意的重點。 美股大跌居然陸股守住了，1月4日陸股漲2%，深圳漲2.7%，港股漲2.24%，韓股也漲0.8%，東南亞股市也漲，先跌的亞股先見底是好事。止跌要繫鈴人解決問題才行，12月29日川普和習近平通了電話，川普又吹牛相談甚歡，在貿易協商一事上，取得重大進展，若1月7日起的兩國北京談判能達成貿易協議，那就有中級反彈，否則靜待反轉點，此刻殺聲隆隆，也醞釀了選股新機會。大陸PMI跌破50固然不好看，台灣製造業PMI更慘，從6月57.6掉到11月48，再掉至12月44.8，出現斷崖式的下跌，貿易戰變數衝擊台灣實質經濟，今年沒有景氣行情，只有內資回流的資金衝浪行情，尤其第1季「財報空窗期」，適合內資炒小股，2019明星產業股是5G、電動車及車電、年輕人消費（如遊戲、電競）、大健康（含生技、醫美、健身器材等），還有散熱、感測器等重要升級的關鍵元件。景氣對策燈號都已經掉到黃藍燈下限，只要再多跌1分就會到藍燈，所以預期馬上就可以看到台灣藍燈衰退訊號，反而不用過度緊張，藍燈才是投資股票的好時機。美國財報周，第一個大震撼就是「蘋果財測不如預期」，單日大跌10%，股神巴菲特也受傷，15年來蘋果第一次調降營收預測，去年iPhone X不紅又貴，怎麼可能賣的好？去年底震撼全球的華為公主在加拿大被捕事件，證明必須要正視中國品牌手機崛起；賈伯斯過世，營運長出身的庫克，不再是創新領導人，降財測衝擊到港台全球相關蘋概股，台積電第1季不好，也許200元大關都會失守，鴻海再創新低跌到67元，股王大立光跌破3，000元大關，蘋概三王都不好。當然並不是一面倒，如PCB臻鼎-KY、IC設計譜瑞-KY、電池新普、穩懋…這些高EPS的蘋概仍會成長，股價相對穩。5G是2019年最大的產業主題，相關股從設備炒到光通訊元件、PA功率放大器、擴散到通訊PCB板、銅箔基板。但5G最受傷的將是中華電信、遠傳及台灣大這些電信商，今年將面對4G折舊及5G投資設備的痛苦。車電也是大主流，上次專欄分析的CIS車用感測器封裝股勝麗，今年EPS上看12元，近日內外資法人卡位買入，持續走高。做高爾夫球頭EPS 15元的新股復盛應用，也有投信卡位，外資力挺醫材醫美的大江漲到540元，及今年大成長的羅麗芬-KY，都可以多注意。（作者是萬寶投顧董事長），