2019年，
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，中國大陸的經濟成長率前三季分別為6.4%、6.2%及6.0%，
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，逐季下行，
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，一般估計，
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，全年成長率在6%上下。對照2013年至2019年，
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，這六年成長率大約從9%逐年下行到6%；再對照從1979年至2012年這30多年的年均成長率大約10%，
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，很容易得到一個印象，
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，雖然過去40年中國年均成長率約9.5%，
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，但就長期觀察卻呈現逐級下行軌道，因此中國2020年以後的經濟走勢如何，自然備受關切。一般不外兩種觀點，一種是繼續循現有趨勢下行，一種是在5-6%之間暫時緩住，一段期間後，再往下行。由於中國經濟對全球經濟成長的貢獻達30%左右，因此中國未來經濟走勢如何，也是全球共同的關注。我們的看法，傾向於審慎樂觀。主要理由分兩方面看，首先，是對近七年，也就是自2013年這一屆領導班子上台以來，成長率逐年下行的解釋，應與內、外兩個形勢的調整有密切關聯。就外在形勢而言，是全球自2008年金融海嘯以來的大調整尚未結束，大泡沫破滅之後全球有效需求疲弱的L型走勢，始終缺乏新科技的突破產生拉尾的力道；與此同時，美、歐、日及中國各大經濟體不約而同的高度寬鬆貨幣政策，導致全球範圍的貧富差距惡化現象，進一步弱化了需求的動力；再加上近年來愈演愈烈的反全球化浪潮，在在均不利於全球經濟的復甦，這對中國作為一個全球最大出口國而言，首當其衝，自然極其不利。 其次，就內在形勢而言，同樣也處於一個大調整尚未結束的過程之中。這個大調整可概分為兩大部分，一是還舊債，一是立新規。還舊債指的是2013年習近平上台之前，前一任政府為了因應金融海嘯而採取的高度擴張的財政政策，雖然達到「保8」的目標，但也產生了產能過剩、庫存過多、槓桿過高的嚴重後遺症，習上台之後不得不以「三去」（去產能、去庫存、去槓桿）的緊縮政策進行矯正，自然不利成長；再一個，指的是更長久的以來為了追求成長在環境生態上欠的債，習上台之後對環境生態的重視，加大政策力度，大幅提高環保成本，自然也不利於企業的短期競爭力。還舊債之外還有立新規，指的是空前未有的反腐力度。影響所及，不但消費支出大為緊縮，衝擊成長動力，但所有這些調整都是為了追求一個更合理及更公平的發展及營商環境所必須的，但也都對當下的投資、生產與成長是不利的。正因為如此，我們可以認知，這六、七年來中國經濟的持續下行有不得不如此的背景，同時，這樣的調整，不論內與外，尤其是內部的調整，更多的是短期與階段性，並非長期因素，因此不宜把這樣的下行走勢看做是一種必然的趨勢。不僅如此，對中國大陸未來的經濟前景，也必須看到不少正在出現的有利因素：首先，從需求面看，中國由於內需市場的逐漸成熟，對國際市場的出口依賴度正快速下降之中，並且從進、出口的附加值觀察，可以發現中國正在從一個「依賴國」轉型為一個「被依賴國」，也就是說，中國的市場與產業已成為各國愈來愈大的依賴對象了。再從供給面來看，近年來中國從全球最大工廠變成全球最大市場之後，正悄悄地又在向全球實驗室轉型，中國各領域的科技發展都在拉近與國際前沿的差距，中國的專利申請幾乎是全球的一半，中國每年理工科大學畢業生數是印度的十倍、美國的五倍。對中國而言，真正最大的考驗還是本身的改革。過去40年，改革釋放出了巨大的能量與生產力，但改革持續在路上，還有很多紅利可以發掘出來。當然，改革的難度也在與時俱增，特別是在左、右折騰的思想解放上面臨到極大的挑戰，這一關如能突破，相信中國大陸未來在中、長期成長的表現上還是值得期待的。，