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,匯率走強的因素恐難以為繼,須留意人民幣兌美元匯率第二季回貶的風險。期貨分析師說,人民幣兌美元匯率在2019年強勁升值走勢,主要火種來自於:中美利差未續降、經貿狀況轉好、及逆週期調控仍在。但接下來要留意三項變數:經濟疲軟、中國人行寬鬆及貿易摩擦。 期貨分析師表示,一、經濟疲軟:多項數據不佳,基本面不利升值。中國預計2019年經濟成長降至6%~6.5%,2019年初,製造業採購經理人(PMI)降至榮枯線之下,加上貿易紛爭風險尚未消除,為人民幣後市隱憂。二、人行寬鬆:人行仍有降準空間,中美利差恐再縮。儘管美國聯準會(Fed)暫停升息,但中國經濟壓力偏高,傾向使用降準和短期投放資金方式提振景氣,兩國利差可能再縮小,對匯率造成負面影響。三、貿易摩擦:中國預期讓步,消除升值利基。年初貨物貿易和逆週期因子支撐人民幣需求,但中美貿易最後可能以中國讓步作結,將造成貿易順差下降,政府被迫減少匯率調控,導致人民幣行情轉弱。期貨分析師表示,人民幣匯率在今年初升值的三項火種:一、中美利差未續降,美國暫緩升息步調且Fed計畫停止縮表;二、經貿狀況轉好,貨物貿易收入為代客結售匯順差主要因素,以及中美協商短線正向發展;三、逆週期調控仍在,2018年8月24日重啟逆週期因子,壓抑不理性波動,以及美元和中間價相關性下降。,