今年以來台股出現兩次的千點閃崩，
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，第一次是2月，
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，第二次是10月。2月的當時，
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，我們認為台股只是長多的修正；但這次因整體基本面已經轉弱，
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，加上全球資金已由極度寬鬆轉向緊縮，
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，須留意是否為長多轉長空的起點。基本面轉弱的訊號包含：1、企業獲利已開始出現顯著的下修；2、美中貿易戰可能演變成持久戰，
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，所有商品變貴最終影響到消費者需求；3、手機與汽車產業的成長動能明顯放緩甚至衰退；4、中國經濟明顯放緩。 首先，
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，今年10月開始，
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，上市櫃公司陸續揭露財報或法說後，
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，已正式開啟一波明顯的企業獲利下修潮，下修的重心主要集中在科技與工業自動化等出口類股身上，隱含貿易戰已開始影響下游廠商的拉貨意願。其次，在美中貿易戰的議題上，投資人對11月底之川習會寄予厚望，但對中國強硬是美國民眾與朝野共識，兩國間的貿易衝突恐難善了，談判過程將跌宕漫長，其對經濟與股市的長期影響不容小覷。第三，全球最大的車市在中國，而2018年的中國車市恐怕將創下1990年以來首度衰退；全球智慧型手機出貨量截至今年第3季為止，已呈現連續四個季度的衰退，顯示消費者換機週期已明顯延長。最後，中國大陸去年開始緊縮政策，內需已開始減弱，且在全球景氣分化與貿易戰的威脅下，出口動能也已進一步惡化。加上中國能夠推出的刺激方案規模將不如以往，不利依賴以貿易為主的新興市場國家。由於明年的投資展望，在在均充滿變數，然經過10月股市的大幅修正後，許多股票的估值已低，所有上市櫃股票已有約四成交易在淨值之下，未來指數的下檔壓力，可能主要會來自估值仍高的大型股補跌。短線上，若月底川習會後美對中實施關稅的規模或時程縮小或延宕，因美中貿易戰帶來的庫存與產線調整可望於年底至明年初告一段落，長線趨勢仍然看好的類股，如資料中心相關等可望迎來一波反彈行情。另挖礦熱潮消退造成的顯卡庫存調整，與英特爾CPU缺貨問題，可望於年底至明年初紓解；而手機與塑化產品經庫存調整後，可寄望農曆春節前後的需求再起，均是醞釀相關股票反彈的基本面因素。（作者是凱基投顧董事長），