在美、歐等國央行的超寬鬆貨幣政策邁向終點之際,
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,太平洋投資管理公司(PIMCO)的操盤老將認為,
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,五年內全球經濟陷入衰退的機率達70%。Pimco非傳統策略投資長賽納(Marc Seidner)在雪梨一場會議上表示,
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,隨著貨幣寬鬆轉向貨幣緊縮,
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,投資人應該預料得到市場波動將加劇。投資經歷逾30年的賽納說,
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,由於傳統資產昂貴,
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,投資人可在私募市場找到一些庇護。 賽納說:「若你正考慮全球投資和全球資產組合,
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,就必須考量未來三至五年內經濟陷入衰退的可能性」;「量化寬鬆政策這股潮水讓所有的船都跟著漲浮起來。以貨幣政策和未來一段時間可能調整政策的當前環境來看,歷史上找不到類似的情況。」值此之際,全球最大經濟體美國正邁向2005年來最佳成長情況,主要由強勁內需與減稅效應所帶動。儘管新興市場下跌、地緣政治風險升溫,以及川普政府的政治麻煩環伺,但聯準會(Fed)今年仍在繼續升息的軌道上。美國2年期與10年期公債殖利率的利差已縮小至約23個基點,為2007年來未見水準。賽納表示,在當前利率低、信用利差不誘人、股票估值高且公債殖利率曲線趨平的情況下,投資人在投資決策方面沒有太大的彈性。根據賽納說法,投資亮點之一是私募債權市場,例如直接放貸、不良企業貸款以及包括不符資格的美國房貸與美、歐商業開發貸款在內的房地產投資產品。,