伊爾艾朗專欄／聯準會引領市場預期 | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
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，這是朝漸進式政策轉變所邁出的重要一步。Fed的作法可稱為「漂亮的（貨幣政策）正常化」，
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，即貨幣政策不再只是「戰術性」地觀察每月經濟數據，
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，而是要「戰略性」地領導市場，
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，不再跟隨市場。在整個過程中，
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，Fed可能會、也應該會藉此提醒其他單位，
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，也須為經濟政策負責，包括財政、貿易、勞動市場及法規事項的主管機關，另外還有其他主要國家的央行，尤其是歐洲及日本央行。Fed已表示升息及政策轉向的合理性，主席葉倫也說明國際與國內因素對經濟展望的影響及風險平衡。經濟仍以溫和速度擴張，Fed強調企業信心改善，也歡迎勞動市場進一步增強，並放心地認為通膨率正向2%目標趨近，同時國外經濟動向也相對較不值得擔憂。在這種條件下，Fed仍維持今年將再升息2碼、明年將升3碼的預測，且暫不考慮量化寬鬆（QE）政策「退場」，這些結果大致已在市場預期之中。Fed對經濟成長及利率的預測，雖尚未反映美國政府的減稅、法規鬆綁、擴大基建支出等成長政策，但Fed將密切監視進度、規模及效應。若政府與國會能如承諾般落實擴張財政政策，則基於「風險平衡」的考量，Fed將更趨「鷹派」，並加快升息時間表。Fed已唱太久「獨角戲」，現在終於看到貨幣政策能夠「有秩序正常化」的曙光。但這條回歸正常之路絕不能只靠Fed來導航，政府的決策機構也須加快腳步，更妥善地運用手中所掌握的政策工具。不只美國，全球各國皆然。（作者Mohamed A. El-Erian是安聯集團首席經濟顧問、彭博視角專欄作家），