今年來跨國銀行的股價不斷走下坡,
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,專家指出,
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,隨著美元走升,
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,這個趨勢將持續下去。華爾街日報(WSJ)報導,
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,當美元愈來愈強,
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,非美國銀行對風險的胃納減弱,
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,股價因而受挫。這個由國際清算銀行(BIS)經濟學家在過去幾年所記錄的現象,
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,侵蝕了美國以外的各地銀行。 經濟日報提供 分享 facebook WSJ專欄作家戴維斯(Paul Davies)指出,
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,投資人現在該注意的是,
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,這項趨勢不僅有助於解釋銀行股今年表現如此差的原因,並且暗示情況可能會持續下去。根據彭博資訊報價,美元指數今年來升值約3%,同期MSCI世界銀行指數則跌8%。銀行股表現較差的原因,包括全球展望減弱、歐洲央行升息的時間將比預期更晚,及其他特定問題,例如德銀的整頓、西班牙銀行業在巴西、墨西哥及土耳其等新興市場的曝險,或是英國與義大利的政治不確定性。但美元升值效應仍是首要因素,在歐洲、亞洲及其他地區,情勢似乎正在惡化。美國經濟的成長增強加上勞工市場緊俏,代表聯準會可能進一步升息,美元也將走升。非美國銀行正面臨營收與獲利率的雙重逆風,美元升值可能意味著它們減少承作新貸款,營收也跟著減少。同時,美國10年期公債殖利率下滑,正在壓縮短期與長期利率的利差─惡名昭彰的扁平化曲線─使銀行的放貸更無利可圖。美元走強之所以影響銀行業,簡單來說,透過抵押品的價值─借款人提出房屋、建築物及設備做為債務的擔保。許多銀行用美元放貸,但以非美國抵押品做為擔保,當美元升值,這些抵押品的價值下降,貸款的風險因而升高。即使貸款是借給以美元賺錢的企業,也是如此,但若此企業以本國貨幣交易,問題就會更加嚴重。,