滙豐2月中國製造業PMI初值持續下滑，
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，衝擊滬深股市20日收低。上證綜指一度表現強勢，
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，主要因中國石化啟動油品銷售業務混合所有制改革，
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，讓市場看到國資國企改革的契機，
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，帶動部份藍籌股上漲。以類股來看，
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，石油石化與電力產業漲幅領先，
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，博奕和網路遊戲股見到較大的漲多拉回。
大陸PPI數據持續疲軟加上製造業PMI正在下滑，
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，對於股市的影響可能會是與投資相關的藍籌股較無明顯機會，成長和題材型投資仍將主導今年的投資行情。不過部份成長股本益比不合理偏高，若無法延續成長，恐會快速遭市場拋棄，成長股內部可能出現明顯分化的走勢。
鑒於近期大陸國內的流動性環境有了不小改善，且從1月出口和汽車銷量數據觀察，當前市場對大陸經濟成長前景的預期過於悲觀；若投資人的擔憂退去，在調整預期下，將可望帶來顯著的市場價值重估機會，且據歷史經驗，在兩會之前一個月，陸股上漲機率較高。
操作上，由於市場資金仍朝成長股集中，相對看好最具核心競爭力的真成長股，包括汽車、網路、科技傳媒、清潔能源和醫藥等。至於傳統產業，則要尋找存在安全邊際，或者是能順應改革、擁抱新經濟的較具創新力之企業。
（作者是富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人），