日本最大退休基金政府退休投資基金（GPIF）擔憂，
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，若投資人繼續將資金投入被動式管理基金，
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，有一天市場可能會喪失有效分配資源的能力，
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，而且這種問題恐怕已經發生了，
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，為此GPIF準備將更多資金交給主動型基金操盤手。GPIF投資長水野弘道接受華爾街日報訪問時談到，
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，他擔心被動基金崛起會傷害市場效率，
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，這類基金仰賴主動基金交易所產生的股價，
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，但市場價格的訊號對經濟體系資本流動來說很重要，
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，因此若這些訊號缺乏效率，就會拖累經濟成長，大盤也漲不到應有水準。「搭便車」者的舉動不難理解，但若人人都這麼做，就沒人做主動投資了。市場的工作就是找出哪些公司經營績效最好，而這個過程有助控制貪婪，完成資源最佳分配的社會目標。水野認為，GPIF作為市場中的「大鯨魚」，容易會被其他業者仿效，因此他正致力挑選最好的主動基金經理人，加強管理團隊，希望主動基金的績效能打敗市場，從而抵銷主動基金成本比較高的衝擊。目前GPIF持有的日股高達91%屬於被動基金。，