美國總統川普本周展開上任以來的首次亞洲之行，
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，而唯一的課題就是如何遏制北韓核武的發展。這段時間以來美國跟北韓之間不斷相互言語挑釁，
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，讓不少專家與媒體認為，
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，美國發動空中武力攻擊北韓的機率逐漸升高；而川普最近甚至表示，
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，目前的情況是屬於暴風雨之前的平靜。關於美國遏制北韓核武的措施，
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，乃至是否發動武力攻擊，
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，此一地緣政治衝突風險，
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，將對金融市場構成非常嚴重的挑戰，一旦美國對北韓實施攻擊，北韓的報復行為會是如何？有無可能引爆北韓擴大規模對南韓、日本或是美國的報復？北韓是否可能使用到核武器？中國大陸與北韓間有條約關係，如果美國真的武力攻擊北韓的話，中國大陸會做何反應？會否出兵保護？這一連串的問題，勢必牽動金融市場。有人嘗試預測朝鮮半島各種可能的武裝衝突情境，據以調整投資組合，但地緣政治風險情境很少單一，投資人若針對特定風險來配置資產，有可能會付出可觀成本；其次，政治決定不宜用常理推測，無論是北韓領導人金正恩或是川普的行為模式，都很難用一般邏輯推論，更何況何時發生以及衝擊程度都更難預測，可能的後果也十分模糊，筆者最近對金融業主管進行非科學的調查顯示，絕大多數認為不致發生戰爭，因而沒有準備，只是一旦爆發衝突，就很容易過度反應。其實，市場低估風險並不令人感到意外，考量地緣政治事件也有可能只是短期性的衝擊，投資人要成功預測事件的發生與影響等的機會不大，反而使得焦點容易模糊。建議最好是平衡不同風險容忍度，將資產組合多樣化，隨著時間的推移，多元化策略將會比集中而波動性高的資產組合，會產生更穩定報酬。但因資產組合的風險和回報目標，也會有所不同，基本的原則是，首先擬定投資計畫並依循執行，也就是就財務目標排列優先次序，是要以保本還是成長為優先，抑或創造其他收益？然後考慮時間序及風險容忍度，擬定長期投資計畫，避免政治事件爆發時情緒性決策。其次，則是專注資產的品質，基本上以具流動性的為主，也要注意投資標的企業是否有負債過高情形，降低一些非投資級債券的曝險。再則，要廣泛分散與多元化。相對國際化的多樣投資組合，可以避免國內市場表現令人失望時的負面沖擊。此外，則是投資於具經濟成長展望的資產。有些國家的經濟展望較樂觀，就可考慮多分配一些長期投資部位。最後，定期調節部位實現部分獲利，再予以重新分配到比較有上漲機會的資產。現金部位大小影響對其他風險資產的配置彈性，因此，持有的現金部位要符合整體投資計畫，經常將現金用來投資，才能保持跟不同市場投資專家進行對話。川普展開亞洲之行的成果還有待觀察，在短期內的地緣政治與金融市場風險互動關係難料之下，有風險管理計畫的防禦性投資，這時或許是必要的紀律。（作者是永豐金控資深副總經理陳松興），